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    豬價一個月反彈超25% 養殖行業集體進入“盈利周期”

    2022-05-17 08:36:58 21世紀經濟報道

    經歷了漫長的“跌跌不休”之后,生豬養殖行業迎來了曙光。

    中國養豬網的數據顯示,4月12日,生豬價格(外三元)的價格為12.36元/公斤,而在5月16日則達到15.64元/公斤,近1個月反彈幅度達到26.5%。

    是什么促成這一輪反彈?浙商期貨研究中心農產品研究員萬曉泉對21世紀經濟報道記者表示,這一輪豬價反彈始于疫情管控調運趨嚴等因素,部分地區生豬出欄調運受阻,再疊加局部恐慌性囤貨,形成了階段性、區域性供需偏緊的情形,豬價從低位回升。之后產業情緒向好,養殖戶惜售壓欄挺價,主動收縮豬源,進一步推升價格上漲。

    在價格不斷上行之后,生豬養殖行業整體步入了“盈利周期”。

    卓創資訊生豬行業分析師朱澤坤對21世紀經濟報道記者表示,根據卓創資訊監測數據顯示,截至5月16日,全國生豬自繁自養盈利平均為92.56元/頭,較上月同期上漲360.20元/頭;仔豬育肥盈利為194.53元/頭,較上月同期上漲212.14元/頭。

    “根據我們的監測的平均養殖成本來看,無論是自繁自養還是仔豬育肥的養殖模式,都已經達到正盈利的區間。換句話來說,生豬養殖行業整體已經步入盈利階段。不過,一些和農戶合作養殖的大型養殖企業和新建養殖場的企業,由于另外有人工成本和基礎建設分攤的費用,可能尚沒有扭虧?!敝鞚衫ぶ赋?。

    新一輪“豬周期”啟動

    5月14日,國家統計局發布2022年5月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況,生豬(外三元)的價格達到14.9元/公斤,與4月下旬相比上漲2.1%。這是生豬價格從3月下旬以來,連續第五輪環比上漲。

    中信建投期貨農產品事業部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示,生豬價格反彈從今年4月份就已經比較明朗。在這背后,首先是前期能繁母豬數量見頂后,帶來的供給量減少。其次從季節上來說,春節過后有一個生豬消費低迷期,目前逐步轉成正常的消費期。

    “另外,這一輪上漲還有一些催化劑,一些省份發布的外省調運禁令,導致當地企業有壓欄的動作,刺激了價格的局部提升,從而帶動全國整體價格的上行。而在市場預期轉好之后,整體養殖端的決策向減緩出欄的節奏走,最終推動價格持續上漲?!蔽忽伪硎?。

    朱澤坤指出,這一輪豬價反彈的根本動力在于養殖端的惜售,從需求端來說,目前仍然處于淡季。但在豬肉收儲消息的提振下,規模養殖場商有縮量抬價的現象,同時伴隨著養殖盈利的恢復,小散戶惜售情緒逐漸濃厚,屠宰企業收購不暢。

    在價格上漲的背景之下,這一輪生豬的產能去化已經步入尾聲。一個非常明顯的亮點是,能繁母豬存欄數量環比增長。

    朱澤坤表示,從他們監測規模養殖場的生豬及能繁母豬存欄量來看,能繁母豬存欄量環比由負轉正,4月份樣本企業能繁母豬存欄量環比增1.81%,這表明生豬養殖的去產能已經步入尾聲,也說明了規模養殖場對后市的信心好轉。

    5月16日,卓創資訊發布的一份報告指出,截至2022年4月底,卓創資訊監測能繁母豬及生豬存欄量同環比雙增。其中能繁母豬存欄環比增幅1.81%,同比增幅1.77%;生豬存欄環比增幅6.58%,同比增幅65.12%。

    “另外,能繁母豬的最高點在2021年6、7月份,以母豬懷孕分娩、仔豬育肥、生豬出欄共10個月為一個周期來看,生豬出欄量的最高點在今年5月份前后,這意味著這一輪生豬養殖的產量最高點也已經步入尾聲。我們可以判斷,目前已經過了前一輪豬周期的底部,大概率不會再出現如去年最低點那么低的價格,新一輪的周期已經來臨?!敝鞚衫ぶ赋?。

    魏鑫表示,據他了解,目前一些養殖戶開始將后備母豬轉化為能繁母豬?!半S著價格的上漲,目前生豬養殖產能去化肯定會減緩,甚至出現停滯?,F在,市場對于未來的預期在明顯好轉,也會刺激養殖戶進行下一輪周期的布局?!?/p>

    他進一步指出,目前已經完成了上一個豬周期產能見頂的階段。如果以4年為一個周期,從時間上看今年3、4月份也是前一個周期的結束,新一輪豬周期的開始。

    萬曉泉指出,在4月豬價開始上漲后,養殖端情緒快速回升,仔豬補欄火熱,連帶母豬補欄積極性亦上升,預計產能去化將再次放緩。從去年開始,豬價已經經歷了兩次12元以下的探底,就目前的產能情況來看,極有可能是新一輪豬周期的開始,但是由于產業集中度逐年提升,且對于后市預期較為一致,預計之后新周期價格漲跌幅可能明顯縮窄。

    “這一輪豬周期和之前相比,有一些不同點。首先,目前養殖行業出現了一個結構性的改變,大型養殖戶入場,生豬養殖的集中度提升,這使豬周期的上漲和下跌,不會如之前一樣猛烈。加上前一輪豬周期價格上漲到30、40元/公斤,背后是非洲豬瘟的影響,這一輪豬周期則相對平緩一些。加上一些生豬養殖企業在2020年乃至2021年仍然在擴充產能,前一輪生豬產能去化不太徹底,我們判斷未來豬周期的波動幅度上下均受到一定限制?!蔽忽我脖硎?。

    生豬養殖企業二季報能扭虧嗎?

    新一輪豬周期開始,養殖戶也步入了“盈利周期”。

    5月16日,卓創資訊發布的一份研報指出,自3月下旬以來,生豬價格出現三次上漲,分別為3月下旬、4月下半月、5月上旬后期。截至5月上旬,全國外三元交易高價15.42元/公斤,三輪漲價累計上漲31.79%。豬價上漲直接影響養殖盈利,進入4月后生豬養殖盈利回暖速度較快,5月已回升至盈虧線之上。

    “在盈利不斷回暖的情況下,市場心態逐步樂觀,養殖方開始主動壓欄增重。常規情況下,4-5月屬于肥豬消耗減少的時段,體重往往難以上漲。但今年5月中旬生豬交易均重已漲至121.30公斤,自4月以來累計上漲2.07%。反常規的體重增加是當前養殖業者心態發生變化的重要佐證之一?!弊縿撡Y訊指出。

    在目前的價格之下,生豬養殖行業步入盈利期間。那么今年二季度,生豬養殖行業是否能集體扭虧?

    根據今年一季度養豬企業發布的一季報,養殖企業虧損慘重。其中,牧原股份(002714.SZ)一季度虧損51.8億元,溫氏股份(300498.SZ)虧損37.63億元,新希望(000876.SZ)一季度虧損28.79億元,正邦科技(002157.SZ)一季度虧損24.33億元。僅這4家企業,一季度的虧損額度就超過140億元。

    不過,養豬上市公司的頭均虧損不一,據市場測算一些企業比如牧原股份,一季度頭均虧損較低,不足400元/頭。而部分養豬企業則超過800元/頭。

    萬曉泉指出,上市公司虧損不一主要還是在成本控制方面,不同企業生產經營效率、資產折舊、費用攤銷等均存在較大的差異。生產經營效率高、成本控制得當的企業,率先擺脫虧損的概率會更大。

    魏鑫表示,從上市公司來看,一季度生豬養殖的頭均虧損幅度不一樣,背后的核心原因還是在于生產效率和管理能力。一些企業生產效率較好,養殖成本比較靈活,虧損相對較少。有一些企業可能養殖比較分散,又沒有下游屠宰量的支撐,對下游的議價能力相對弱一些,虧損相對較高。

    他進一步指出,中小養殖戶如果不算折舊問題,基本都實現了正向的現金流,也基本上能賺錢。但大型企業有一些養殖成本非常高,哪怕生豬每公斤超過15元,一些企業仍然虧損。另外,從地域上來看,一些地區的出欄價格更高。另外,還有一些區域養殖成本比較低,比如東北,這些地方養豬也是能夠賺錢的。

    但是,由于豬價剛剛步入盈利區間,4月份生豬養殖行業仍然整體虧損,因此整個二季度扭虧尚存難點。

    “從上市公司來看,我認為生豬養殖板塊二季度可能尚不能實現扭虧,除非6月份價格有一個明顯的上升,達到17元左右,一些養殖效率更高的上市公司有可能實現盈利?!蔽忽伪硎?。

    卓創資訊在研報中,并不看好生豬價格的大幅度反彈,指出從需求來看,二季度進入豬肉消費淡季,天氣炎熱等利空終端需求,豬肉價格上漲難度較大。卓創資訊預計二季度生豬行情雖逐步反彈,但上漲幅度有限。

    “此外,當前生豬持續壓欄所帶來的后續風險值得注意。生豬在壓欄到一定體重段時出欄幾率便增大。綜合來看,本該在4-5月陸續釋放的豬源,在6-7月出欄的概率將不斷加大,屆時生豬價格下滑的風險亦不斷擴大?!弊縿撡Y訊指出。

    21世紀經濟報道記者 陳潔 廣州報道

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